工商時報【匯豐中國科技精選基金經理人韋音如】儘管中美貿易談判正在如火如荼地進行，但觀察中國近期的經濟資料，亦出現了一些積極因素，尤其是反應在內需動能方面。首先，整體信用環境的明顯改善，今年1∼4月份累計的新增社融和信貸都是呈現較高的水準。再者，製造業採購經理人指數（PMI）終止了去年的下滑趨勢，重新回到榮枯線以上。其次，投資和消費金額均出現回穩，房地產投資依然保持在兩位數的成長速度。因此，在內需相對穩定的條件下，中國市場依然具備一定程度的相對價值優勢。自從去年年底以來，經濟數據的下滑促使中國政府採取行動，改變往年採取的去槓桿方針，推出一系列貨幣及財政的強化拓展措施。事實上，基於經濟體穩健、信貸強勁成長，以及對於股市與部分較大型城市的房地產出現價格泡沫化的擔憂，市場已預期中國政府將逐漸把注意力轉移至解決影響經濟的結構性問題上。而貨幣政策的重點已由廣泛性地提升資金流動性，轉移至降低銀行間的利率，並透過為特定範疇如私營企業以及中小企業的消費升級帶來支持，這將產生更大、更廣泛且更持續的效益。我們認為，中國政府可能將繼續調低稅率並加速信貸增長，從而抵銷貿易問題以及經濟放緩帶來的影響。然而，投資人對於當前貨幣及房地產政策的緊縮可能過於擔憂，這是因為官方已重申積極的財政政策態度，我們預期在規畫中的逆周期措施仍將繼續推出。更甚者，著眼於社會融資的總額提升，以及一系列信貸與流動資金措施逐步地引入經濟體系，亦舒緩了房地產發展商及地方政府的部分再融資壓力。另外，繼國際指數公司MSCI第一階段擴大納入A股的決定正式生效後，全球第二大指數公司富時羅素（FTSE Russell）亦宣布將A股納入全球指數，代表A股國際化之路再進一步。此意謂著對於大部分的海外投資者而言，A股即將成為更重要的資產，尤其當前A股的整體估值不論是市盈率或是市淨率依然具有吸引力，海外資金的流入預計仍將是持續的。同時，海外資金對於A股的影響無論是在過去還是未來幾年均是深遠的；具體而言，外資的進入可望推動A股在對外開放、公司治理、市場制度等方面做出改革，以順應國際化趨勢的要求；從另一方面來看，外資的進入有助於A股朝向機構化的價值投資方向發展。值得留意的是，由於中國企業仍在設法解決偏高的融資成本，因此現階段的股價漲勢大致上是由評價面、而非基本因素所帶動。從投資組合的角度而言，我們繼續偏好消費產業公司，理由是該類型公司的獲利前景較為明朗。進一步分析，大型房地產開發商亦將受惠於政府的寬鬆措施，因此，我們對於此類公司亦抱有正面看法。再加上中國政府推行的刺激措施逐漸有所成效，企業標準開始提升，中國企業獲利增長預料於下半年逐漸回升。除此之外，伴隨著人民幣國際化的不斷推進、海外增量資金的持續進場，加上保險、社保等長期資金入市，均對A股形成利好，帶動中國經濟的復甦。不過，在全球供給側限制以及結構性的阻力下，市場需求前景仍然存在風險，因此，我們認為中國經濟的預期周期性復甦幅度將維持溫和走勢。更多財經相關新聞協商若破局 長榮空服最快下周罷工科技化衝擊服務業 企業主如何因應貿易戰波及 澳盛：台陸出口更萎縮課數位稅 G20堵科技巨擘逃稅川普變臉 5月出口恐連七黑相關新聞影音＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿有話想說？歡迎投稿>>>【Yahoo論壇】
文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
無碼做愛影片 無碼性愛 成人圖片 成人做愛 成人文學 成人文章 成人光碟 成人聊天室 成人性爱视频直播 成人用品 成人電影 成人小說 成人影城 成人影片 成人影片下載 成人漫畫 成人網站 成人貼圖區 金合發 金順賽事 金順賽事分析網 抓姦影片直播 處女初夜情直播 聖發娛樂城 北京賽車 博弈 博弈遊戲 通博在線娛樂 通博台灣 通博現金板 通博現金網 通博娛樂 通博娛樂城 通博娛樂評價 通博官方 通博被抓 通博評價 博客網 做愛成人貼圖 做愛性愛姿勢 肛交做愛直播 真人百家 嘟嘟成人網站 星城online 星城娛樂 星城活動 老子有錢 老虎機 球板 球版 情色文學 情色a片下載 情色小說 情色論壇 情趣用品 指油壓按摩 半套指油壓 聊天室 聊天室直播 運彩 運彩現金 同性戀 免費a片下載 免費a片線上看 免費a片直播 免費影片 免費裸體直播 免费性爱视频 日本a片動畫 日本a片卡通 日本美少女寫真集 性虐待影片 性感內衣秀 性感影片 性交性愛兩性做愛直播 全裸美女寫真集 玩運彩 自拍貼圖 自慰成人影片線上看 自慰視頻影片 炫海娛樂城 六合彩 新的娛樂城 台灣情色網 台灣賭神 台灣賭神小古 報牌 色情 色情小說 色情影片 色情漫畫 色情網站 戴子郎 戴子郎團隊 戴子郎投資學院 戴子郎的漏洞投資學 戴子郎百家樂 偷拍藝人走光 偷情聊天室 偷拍直播 偷拍裙底直播 特殊性愛成人影片 現金版 現金版代理 現金版怎麼做 現金版是什麼 現金版詐騙 現金板被抓 現金網 百家樂 080視訊聊天室 168大發網 18成人網站 18禁成人影片 21點算牌 3D色情视频 a片 a片下載 a片動畫電影成人影城 a片免費看 av性愛 av女優 av女優拍片直播 a漫 a漫卡通 hoya娛樂城 h漫 mlb投注 nba投注 sex免費影片 ut聊天室 人妻偷情 九州現金板 九州現金網 九州娛樂 九州娛樂城 九州娛樂評價 一夜情貼圖片區 任你博娛樂城 信用板 女主播偷吃被抓 女主播自慰影片 女主播抓姦直播 女性高潮 娛樂城 娛樂城代理賺什麼 娛樂城優惠 娛樂城推薦 娛樂城活動 娛樂城評價 娛樂城註冊優惠活動 娛樂城註冊送 娛樂城賺錢 娛樂城體驗金 娛樂城送體驗金 威博娛樂城 大發必發網 大發網 天下運動 天下現金 夫妻情侶自拍影片 少女輪姦影片 廁所偷拍 正妹聊天室 正妹性愛片外洩 歐博百家 淘金娛樂城 泰式按摩 油壓舒壓按摩 油壓按摩舒壓泰式SPA 空姐淪為機長洩慾工具 約砲成人交友網站 美容spa 線上博弈 線上免費看a片 裸體寫真自拍 視訊聊天交友 視訊聊天室 視頻聊天室 言情小說 賓館偷拍影片直播 賭神小古學費 賭神小古課程 賭博網站 賭場黑名單 賭金 豆豆聊天室 財神現金板 財神現金網 財神娛樂 財神娛樂城 財神娛樂評價 體育投注 體育分析 首席娛樂城 香港六合彩 龍筋按摩 口交吞精影片 通博 一夜情聊天室
留言列表
